11月4日，搜狐对外发布了它在新一季度的财报。根据财报来看，搜狐这次在营收方面表现不错，营收同比增长9%超市场预期；亏损额度进一步收窄，搜狐在财报电话会议中透露有望在一两个季度后即可盈利。受财报发布后的影响，搜狐的股价盘中一暴涨超过14%，截止11月5日收盘，涨幅仍超4.5%。
在这个季度，搜狐的第三季度总收入为4.82亿美元，较2018年同期增长9%，以人民币计量增长12%。搜狐的营收能够实现逆增长确实不容易，在宏观环境下，国内不少互联网企业的广告收入都受到市场环境影响而有所下滑，搜狐能实现增长超预期可以看出它比同行还是要略胜一筹。
在互联网行业，搜狐业务发展比较全面，搜索、视频、门户网站、游戏、甚至是社交都囊括其中，从这个角度来看，可以看出搜狐在互联网行业触角很多，这也让它具有很多商业变现的潜力。在这个季度，搜狐几大核心业务的营收增速也是可圈可点。美股研究社通过解读这份新财报，从业务发展角度来分析为何这份财报会超市场预期。
营收同比增长9%超市场预期 ，核心业务增长亮点颇多
在搜狐这次发布的财报业绩中，营收保持同比增长超预期，同时亏损收窄，这也说明搜狐距离盈利在临近。今年不少互联网企业受宏观经济影响较大，不论是国外的谷歌、亚马逊还是facebook，他们的广告收入同比都有所放缓，国内的微博、直播平台虎牙、斗鱼等，他们的广告业务营收都面临不小的增长压力。搜狐这次能够实现逆势增长，还是得益于几大核心业务增长较为稳定。
在这个季度，搜狐搜索及搜索相关广告业务收入为2.88亿美元，较2018年同期增长13%，较上一季度增长4%。搜狗总营收为3.149亿美元，同比增长14%。2019年第三季度畅游网络游戏收入为1.08亿美元，较2018年同期增长13%，较上一季度增长6%。品牌广告收入为4,600万美元，较上一季度增长5%。
由于搜狐的媒体业务控制成本在进一步奏效，这也让它的亏损额度同比跟环比进一步收窄。在电话会议中，针对分析师提问公司视频业务何时能够开始盈利？张朝阳也表示：搜狐可能一两个季度就可以盈利。
在Q3季度，搜狐也有不少的大动作，不论是推出社交产品狐友，还是搜狐视频举办的国民校花大赛以及举行无人机影像大赛等，不仅在业内引起很高的讨论热度，而且还能强化提升用户的黏性，这也再次证明搜狐还是有能力在互联网行业提升影响力。
在当下国际形势日益复杂、经济环境持续平缓的情况下，搜狐的财报表现还是超过市场对它的预期，这也还是说明目前搜狐的发展走向还是较为平稳。在竞争激烈的互联网行业，搜狐的这份财报还是为它挽回不少投资者的信心。为何搜狐在这个季度能实现这样的逆势增长？这背后反映出搜狐在业务布局这方面有什么样的竞争力？
回归媒体重新擦亮品牌增长价值 ，探索多样化提升营收增长潜力
这次搜狐的财报超预期，还是得益于核心业务增长能力强劲。从营收结构来看，相对其它互联网企业单一的营收结构来看，搜狐的营收更多元化，这也让它有更大的机会实现营收增长。这次营收实现逆势增长，还是跟搜狐的业务布局分不开，尤其是再次回归主流媒体领域让它找到了自己的新出路。
1、回归媒体重塑品牌价值，全渠道活动提升平台影响力
今年，搜狐的动作其实都是在围绕回归媒体属性，回归媒体初心的搜狐似乎找到了方向。为何会回归媒体？张朝阳表示搜狐”回归媒体”，是要重新擦亮历史上比较好的品牌。
不论是加大对于信息流搜狐号的重视，不断产生大量优质原创内容；还是在线下举办丰富活动，像国民校花大赛、搜狐马拉松、无人机影像大赛、5G峰会等，都为它带来一波很大的关注度。这说明搜狐是在内容上是具备产生话题关注度的能力，这些活动也进一步提高了搜狐的媒体影响力。
在内容矩阵上，目前搜狐形成搜狐号为中心，搜狐科技、搜狐财经、搜狐时尚为辅同步发展，这也让它吸引到更多新的用户关注。据悉在第四季度，搜狐将陆续推出”财经峰会”、”人工智能峰会”和”2019年搜狐时尚盛典”等知名度高、影响力大的活动，进一步巩固了搜狐媒体及其子品牌的影响力及核心竞争力。
在互联网行业，平台要想提高影响力，都需要有能在业内引起高关注度的活动来带动，从搜狐举办的这些活动来看，它是不缺话题度跟关注度的。不少业内人士都认为，搜狐回归媒体其实是在做它最擅长的事，反而有利于发挥竞争力。
2、 搜狐视频转战小而美，提升自制剧行业竞争壁垒
搜狐回归媒体不仅仅是在信息流上，在视频上它也同样没有松懈。在这个季度，搜狐品牌广告收入为4,600万美元，较上一季度增长5%，广告收入主要来自于视频端。在内容方面，搜狐视频没有随大流，而是选择走精品自制剧路线，依靠两条腿走路。一方面自制精品剧获得了超高的热度，《热搜女王》和《哈哈健身房》；另一爆款偶像剧《奈何boss要娶我》也与奈飞公司进行独家合作并翻译成26国语言，在全球范围内上演。
后续还会有《不知东方既白》《非黑即白》《我成了他的班主任》《奈何Boss要娶我2》等题材正接连开机，并将在未来接档上线，他们也将为搜狐视频带来一波新流量。
对于搜狐来说，选择自制路线能够让它将资金用得恰到好处，而且在成本控制上更加有主动权。对比爱奇艺、腾讯视频在内容成本上投入居高不下，这也造成这两个平台面临很大的亏损，相对而言搜狐视频大幅削减视频内容成本，不再迷信流量和IP，转向了自制内容，反而成为平台特色。
搜狐大刀阔斧推行畅游私有化 ，推狐友大胆创新挖掘新增长点
今年，搜狐有两个大动作，一个是计划将畅游私有化，另一个则是推出社交产品狐友。这两个消息一经曝出，搜狐的股价都有一些上涨，可见市场情绪对它这两个动作是持支持态度。为何搜狐的这两个计划能够获得资本认可？
1、 搜狐的畅游市盈率被低估，选择私有化退市或许是个新出路
在搜狐回归媒体决策上，它并没有放下其它业务的发展，其中游戏业务的营收仍然是它重要的收入来源。在这个季度，搜狐的在线游戏收入为1.08亿美元，较2018年同期增长13%，较上一季度增长6%。除了天龙端游和经典版天龙手游的良好表现之外，本季度新上线的天龙荣耀版手游亦表现较好。
游戏营收主要来自于畅游，今年搜狐一个大动作应该算是宣布将畅游私有化退市。对于搜狐来说，选择让畅游退市其实对于该公司未来的发展是更有利好的。一方面，畅游市值被低估，选择私有化退市能够让它不必在意美股资本市场，另一方面在获得一笔资金之后大刀阔斧地完成后续的各项改革和战略推进。
根据2019年畅游中期财报显示，上半年畅游的营业收入为2.44亿美元，净利润为0.53亿美元。畅游的账面上有现金2.12亿美元，净资产合计为3.74亿美元。3.97倍的市盈率，显然是被低估了。
对比A股上市的游戏同行，畅游的这个营收不比其他竞争对手低。巨人网络（002558.SZ）2019年上半年营业收入为13.06亿元人民币，同比下降34.9%。但是，巨人网络的市值高达374.00亿元人民币（约52.53亿美元）动态市盈率为36.89；完美世界（002624.SZ）营业收入36.56亿元人民币，市值398.00亿元人民币（约55.91亿美元），动态市盈率为19.14。
对于畅游来说，选择退市可能会让它在国内市场还有更大的发展，像360、巨人等企业退市回归A股后，市值纷纷暴涨，畅游同样也有这样的机会。
2、 搜狐推狐友打开社交裂口，打造一款走心产品俘获用户
在社交领域，搜狐也大胆地推出狐友，征战社交赛道。对于搜狐来说，它能够借狐友实现平台内的资源互换，有利于它整合资源发展旗下业务。像狐友就与搜狐视频合作推出国民校花大赛，校花可以在狐友App上实现与粉丝互动、拉票，带动狐友在大学生群体的热度跟知名度，同时获胜选手签约搜狐能够为搜狐自制剧输送好的演员打下良好基础。
对于搜狐来说，狐友的推出不仅仅是完善它在社交上的不足，而是能够让搜狐在商业变现上有了一个新的可能性。对于搜狐社交App”狐友”的打造，张朝阳的理念是，”用户在社交方面上的决定是很个人化的，他们的心难以把握。”因此在社交领域不会去夸大AI认知的能力，”要把权力交给用户。”从这个季度来看，搜狐做狐友是从用户的真实需求出发，算是一款走心的产品。
正是由于搜狐旗下的这几款产品都具有不小的增长潜力，这也让外界认为搜狐将会很快实现盈利。除了能够实现扭亏为盈之外，搜狐也许还能有更大的发展突破。
在竞争激烈的互联网行业，搜狐的这份财报含金量也还是很高，这说明它也还是宝刀未老，实力仍在。选择回归媒体，对于搜狐来说虽说一个挑战，但更是一个机遇，它能够让搜狐做它更擅长的业务，进一步发挥自身的竞争力。可以预见到的是短期内看，搜狐亏损持续收窄，长期来看，搜狐在盈利端将会具有更多发展潜力。
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