作为本土体育品牌的361度，曾经与李宁比肩，但时过境迁，如今的他们早已过了当年齐头并肩的时代，市场表现也各有不同。
在过去的一年里，李宁的营收和净利润都实现了大幅增长，而361度的收入几乎零增长，净利润下跌三层，回到5年前的水平。
在目前服装鞋帽、针织纺织品类整体增速下滑明显的环境之下，李宁业绩呈现喜人增长，股价在7月2日更是创下了9年以来的最高记录，而361度却恰恰相反。
业绩低迷、股价腰斩、频繁关店，这样的市场表现，不得不让人反问，曾经火遍大江南北的361度如今是怎么了？其会不会成为下一个匹克？
上市10周年 “掉队”明显
今年是361度上市的第十年，具有纪念意义的时刻却并没有给其带来多少喜悦。曾经辉煌的361度错过了什么？为何会面临现在这样的市场困境？
1、财报数据不好看净利润大跌 门店关闭数量大增
根据361度2018年的财报显示，其去年营收51.87亿元，同比增长0.6%；净利润3.04亿元，净利润大跌33.5%。361度将其业绩表现不佳的原因归咎于2018年国内经济前景充满不确定性，打击了企业以及消费者的信心，导致消费意愿疲软所致。
而在同一市场环境下，李宁的业绩却全线飘红。2018年，李宁营收涨19%至105亿元，股价连创纪录。显然361度不能自圆其说。
根据国家统计局公布的2019年一季度经济数据显示，服装鞋帽、针纺织品类在今年第一季度的增长率为3.3%，去年同期的增长率是9.8%，2018年全年是8.0%。可见，今年服装鞋帽呈现下行趋势。
面对这样的大环境，李宁在2019年上半年的盈利预喜公告中表示，其净利润相比于去年同期的2.69亿元增加不少于4.4亿元，同比增长率超过160%。
而361度在今年发布的第一季度的营运概要中表示有低单位的百分比增长，但并没有公布具体数据。不管其增长程度如何，与李宁的大幅增长率相比已经拉开了巨大的差距。
另据2018年的中期财报显示，361度旗下鞋类、服饰、配饰、童装较2017年同期分别获得4%、8.1%、37.9%、18.8%的增长。
可以看出，361度童装品牌成为了其唯一的增长点。而据目前来看，童装市场增长的红利期已经消失，这也是其业务发展的弊端之一，主营依靠童装市场，一旦受市场饱和等因素的影响将直接影响业绩增长。
而361度童装在2015年的销售点共有2350间，到2016年销售点已减少至2000间，2017年销售点进一步减少至1797间。截至目前整个361度市场门店已经累计关闭超2500家。
相比之下，李宁的销售门店（包括李宁YOUNG）数量截至2018年6月底共计6898个，较上一季末净增加168个，2018年至今年3月份净增加463个。
361度在财报以及线下门店的失势绝不会是偶然，是其多年来积累的病症。
2、营销策略与市场表现错位 各项业务经营不善
事实上，361度在市场营销策略方面也做过许多的努力，但似乎没有达到预期的效果。
361度曾一直赞助高端体育赛事和明星，截至2018年底，361度旗下的代言人超过10位，贯穿体育和娱乐领域。此外，还一贯采用大赛营销策略，譬如2014年南京青奥会、2018年雅加达国际赛事等，其均为官方赞助合作方，在里约奥运会时361度还是其官方服装供应商。
即使一直赞助高端体育赛事和明星代言，但实际上，其营销行为却与市场表现是明显错位的。
从其主要门店分布的情况来看就能明白一二。截至2018年底，361度共有门店
5539家，位于百货商场的门店仅占比26%。其中74%的门店位于三线城市以下，一二线城市分别占比7.4%和18.6%共占比26%，而这一数据在2017年时为26.5%，可以看出在过去的一年里大城市门店的比重甚至出现了下跌。
361度在品牌重塑的过程中却还集中在三四线城市，专攻低端市场，在提升品牌形象和品牌溢价能力方面明显滞后。
而从产品的销量来看，其主要消费市场集中在中低端领域。截至目前，其天猫店卖得最好的运动鞋售价为129元，月销1万多双，而售价最高的跑鞋原价为899元，月销量仅为个位数。
361度一度尝试提升品牌形象，试图迈进中高端市场，其布局却徘徊在三线以下城市，消费群以低端为主。一个品牌的形象和定位与其产品、渠道和营销等所有环节都是息息相关，而并不是仅仅在广告上“喊口号”就能获得，由此一来，效果自然欠佳。
除此之外，从其财务数据可以看出，其它各项业务经营也是难言乐观。
2018年，361度存货周转日数高达110天，达到五年最高水平。鞋类营收同比下降4.07%，服装只微涨0.58%。相较之下，李宁的存货周转日数分别仅为78天。
同时，其电商业务的发展也是明显落伍，当初线下门店遇挫，企图通过线上的发展来拓展销售渠道。2018年加码电商业务，投入1.2亿元相较于2017年8590万元增长了近40%，营收所占比重虽然由7.7%升至14.3%，但却大幅落后于比重超21%以上的李宁等同行。
据复来智投的统计数据显示，2019年前5个月，李宁与361度等两家天猫店的销售额分别达到7.01亿元和1.45亿元。尽管数据忽略了折扣等因素，与实际数据存在出入，但361度与前者的差距之大是显而易见的。
再者，其在广告营销板块也是重灾区，花了重金但收获效果几乎是可以忽略。据2018年财报显示，其广告宣传费用花了5.57亿元，占总营收的10.7%，却只带动了营业额0.3亿元的收入。这样高投入低回报的方式，也让361度陷入了业绩低迷的尴尬境地。
值得一提的是，2018年李宁的广告费却由2017年占比的11.1%下滑至10.4%，成为了本土唯一一个广告费回落的品牌。
总的来讲，361度在线上线下的战略和营收上都未能跟上部队。而如今面对强者更强的局面，361度还能通过品牌重塑获得重生吗？
面对运动品牌的逐鹿 翻盘胜率有几何？
如今的本土体育运动品牌已经形成了安踏、李宁为首，特步紧随其后的局面。早前的李宁也经受了风波，但是如今的李宁股价持续上涨，并被多个金融机构看好，凭借“国潮”一路走好。李宁的出色表现从何而来？
1、昔日并肩的李宁 为何能脱颖而出引领国潮？
曾经的李宁是国产运动品牌的领头老大哥，但在2011年至2014年期间陷入了持续的低迷状态，库存大量积压，最多的一年关店近2000家，也经历着目前361度经历的痛苦。
但在同样的大环境背景下李宁为何能够脱颖而出？
今年上半年，腾讯新闻《财看见》做了一个“你最喜欢的运动品牌”的调查，通过1876人参与的调查结果显示，将近1000人投票给李宁，占比42%，喜欢安踏的占比为32%，而361度的得票最低7%。可见，李宁在消费者心中仍有牢固的品牌印记。
而今，李宁凭借其新颖的设计风格在2018年纽约时装周上引得广泛好评。根据其2018年的财报显示，李宁集团营收达105亿元人民币，打破了2010财年97亿元人民币的纪录，迈过百亿关口。
李宁通过对自身产品的创新重新赢得关注度，在设计上不断融入浓厚的中国风，或许这也是其能够重新吸引消费者眼球最主要的原因。
为了让企业更快的发展，最近在广西又建立了一千人的工厂，并不断推出COUNTERFLOW产品线的新品，结合中国传统元素不断创新，如今，其股价持续飘红，似乎再一次印证了国潮品牌的潜力。
相比之下，361度的品牌重塑计划却显得有点力不从心。
在产品设计上也并没有进行大力创新，这样直接导致一二线城市的主流消费者流失。如今以篮球作为切入口押注这一领域，还有望再扳回一局吗？
2、押注篮球市场空间虽广 但优势不明显
据361度的初步规划，将建设首批篮球场在15个一线和二线城市，选择1000个中高端小区，逐步完成2020年100个球场、2021年300个球场以及2022年1000个球场的目标规模。
选择篮球固然是因为其有广阔的消费空间。据腾讯企鹅智库《2018中国篮球产业白皮书》，篮球已经成为国内第一运动，20岁以下年轻人和25-35岁成年人两个典型群体中，反馈身边好友喜欢篮球最多的网民分别为52%和40%，在所有运动中排名第一。
另据361度表示，中国有4.5亿的篮球爱好者，29.5%年轻消费者会购买篮球相关产品，通过这个项目加强与这片巨大消费市场的关联无疑是正确的。
但是，篮球市场也是群雄逐鹿，361度想要分一杯羹谈何容易。
在国内市场除了本土的安踏、李宁、还有这耐克以及阿迪达斯等国际大牌。目前耐克在中国篮球市场占据着主导地位，2018财年大中华营收首次突破50亿美元，以18%的增速领跑全球，其中篮球品类一直是耐克业绩的重要贡献。
李宁也是花20亿重金，签约国内顶级联赛CBA的独家官方赞助商5年的身份。此外，还签约韦德并成为本土球星运作的成功案例，韦德之道目前是李宁最畅销的产品系列之一。
而对于安踏来讲，篮球是其内部第一个成立事业部的运动品类，旗下签有克莱·汤普森和海沃德等NBA球星。安踏还是NBA官方市场合作伙伴及授权商，有权出售带有球队和联盟标志的产品。近几年安踏进入高增速时期，篮球品类的业绩贡献巨大。
相比之下，361度的篮球资源比较薄弱。
在今年4月份，推出一双以中国传统器皿文化“建盏”为主题的篮球鞋，但在今年618的表现中，天猫旗舰店销量也只有300双。
同时签约的球员是刚刚重返NBA的前上海外援弗雷戴特，其市场影响力无疑比不过其他优质球员，可以想见361度想要在此领域有所作为要过的关卡很多，难度很大。
未来的361度 持续创新才是出路
纵观行业内各大品牌，安踏押注篮球和克莱·汤普森、李宁凭借国潮风和“中国李宁”，品牌溢价能力已经明显提升，特步也是早早完成深耕跑步领域的战略转型。
361度选择押注大众篮球毋庸置疑，毕竟篮球关联市场的发展空间还是值得期待的。
同时，361度的品牌重塑计划发布后，其股价便在10分钟内微张2.1%至1.46港元，市场给出了一定的积极应答。但截止目前，其股价为1.51港元，并未有大增趋势。
而从其股价的长期走势来看，也仍然是一条滑梯般跌势的线条。
361度这份品牌重塑计划在中国运动用品市场逐渐成熟，头部品牌的份额集中度越来越高的态势之下，想要重回往日高地高举运动品牌大旗，还得在自身产品和经营策略上下狠功夫。
如果没有破釜沉舟的决心，只想依靠小打小闹来经历市场严酷的考验，那今后会不会成为下一个匹克我们也只能静观其变了。
本文来源：港股研究社（公众号：ganggushe）http://ganggu.meigushe.com/—旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道港股企业，对港股感兴趣的朋友赶紧关注我们
