赶在造水神话农夫山泉之后，餐饮巨无霸百胜中国也成为了成为了继阿里巴巴、网易、京东后的第四个从美股回港二次上市的中概股，同时也是回港餐饮第一股，此时距离它独立拆分到纽交所独立上市仅过去四年。只不过，与前者火爆认购相比，百胜中国这次上市不仅没有来投资者的疯狂追捧，当日开盘价410港元，报395.4港元，较发行价跌超4%，市值约为1657亿港元，首日即破发，令人唏嘘。
因为是第二上市，百胜中国美股的表现也会左右影响港股价格。9月9日百盛中国港股定价公布时，百胜中国美股已连跌4个交易日，累计跌幅10.24%，除此之外，选择此时上市，夹在农夫山泉和蚂蚁金服之间，让它的价值多少有些被港股低估。
说起百胜中国，相信大家都不陌生，旗下有肯德基、必胜客、东方既白、小肥羊、黄记煌，以及自创精品咖啡COFFii & JOY等多个餐饮品牌，作为一家超级餐饮巨无霸，截至7月底在中国的门店数已超过10000家，其中，肯德基和必胜客占比最高，两者合起来的数量已经达到九千多家，几乎占了门店总数的90%以上。同时数据显示，从2018年开始，百胜中国的营业利润几乎都依赖于肯德基，甚至，近14个季度中有8个季度肯德基对营业利润的贡献率超过100%。
2019年第四季度，百胜中国营收总额增长6%，达20.3亿美金；销售总额增长8%，肯德基10%，必胜客1%；同店可比销售额增长2%，肯德基3%，必胜客持平。2019年全年，该公司营收总额增长4%，达到87.8亿美金；销售总额增长9%，肯德基11%，必胜客3%；同店可比销售额增长3%，肯德基4%，必胜客1%。2019年，新开超过1000家门店，其中，肯德基依然是开店主力军，且占比越来越大。
无论是从财报看，还是现实运营情况入手，百胜中国现在在中国的业务除了肯德基之外，其它一直不太顺利，就拿曾经引以为豪的必胜客来说，几年前，吃一顿必胜客还是一件需要考虑的，很有面子的事情，虽然小贵但是值得，如今，必胜客已经从很多人的备选餐厅名单中消失了，即便路过门店也不怎么想进去。
当有更多品牌进入中国市场，人们开始追求更好吃，性价比更高的披萨，西餐不再变得具有诱惑力，必胜客也不是唯一的选择，不管是从食物口感、菜单创新还是价格，都被当代年轻人深深吐槽过，非要用一句话总结，就是：又贵又难吃，服务也一般。
2020年二季度百胜中国总营收达到19亿美元，调整后净利润达1.36亿美元，均有同比下降，而在19亿美元营收中，肯德基贡献了13.07亿美元，必胜客二季度实现营收4.24亿美元，同比下降了17%。
在必胜客业绩下滑后，百胜中国将使肯德基高速发展的产品多元化策略照搬到必胜客身上。必胜客先后推出小龙虾披萨、北京烤鸭披萨、小龙虾千层面、自助餐等。
自己的“亲儿子”都还在为了盈利而苦苦挣扎，何况那些收养过来的品牌，其中最富盛名的当属“小肥羊”火锅，2009年3月25日，百胜以产业投资者身份进入小肥羊，整体收购完成后，确实第一时间就启动了品牌升级工作，并发布了小肥羊2.0版本全新品牌形象和运营标准，只是大刀阔斧的改革之下，市场预期反而没想象中那么好，口碑也呈两极化，市场份额被其他火锅品牌不断挤占，以至于现在业内再提起小肥羊当年的风光时，都为其团队感到可惜。
不过，虽然小肥羊目前在国内发展一般般，但国外门店数一直在增长，目前已将火锅店扩展到了全球11个国家。
而打着“肯德基兄弟品牌”名号的东方既白发展到现在依然处于比较尴尬的阶段，有人直言，百胜中国终于凭一己之力从一个餐饮集团变成了单一餐饮品牌公司。
面对增长乏力的业绩，百胜中国依然没有停下自己收购品牌的脚步，于不久前正式完成对黄记煌的控股权收购。收购完成后，百胜中国将成立一个中国餐饮业务部门，由小肥羊、东方既白和黄记煌这三个核心的中国餐饮品牌组成。对于这张收购，业内有人期待也有人唱衰，毕竟前面已经有一个失败的例子摆在那里。
在大家看来，百胜中国之所以看上黄记煌，是因为其坚持无厨师、无油烟、无食材重复使用的标准化模式与做百胜中国风格一致，收购后不仅可以与小肥羊、东方既白发生协同效应；还可以利用连锁化、零售化的核心能力加速品牌转型，提升品牌核心竞争力。
当然，在被百胜收购之前，黄记煌也有着自己的上市梦想，想要成为焖锅第一股，2017年8月，其母公司煌天国际曾向港交所递交上市申请，只不过以失败告终。
招股书显示，黄记煌从2014年到2016年的营收分别为4.17亿元、4.99亿元和4亿元。此外，自营店仅有6家，99%为加盟店，加盟商的入驻成了黄记煌主要收入，这种模式可以加速黄记煌门店扩张，同时也存在着很大弊端，在近年的公司发展中，黄记煌多次被爆出卫生、安全问题等隐患，而这些投诉均来自加盟商。
此次“嫁入豪门”之后，能有多大突破和想象，是业内比较期待的，毕竟和小肥羊相比，黄记煌目前在国内的门店数和口碑还是比较可观的，且已经具备了出海基因，根据官网消息显示，其在澳大利亚、加拿大、美国、印度尼西亚、泰国、马来西亚等多个国家开设了门店，最后能否被打造成中餐王牌，我们还未得知。
目前来看，一方面继续挖掘新流量，另一方面盘活既有流量，这是目前百胜中国的经营战略，每一个热点和新增市场它都没有错过，想要实现20000家店的目标，势必要走向下沉市场，今年8月，肯德基就在河南新乡市封丘县开出了首家“小镇模式”店。
和京东早早就自建物流一样，肯德基也有自己的配送团队和物流网络，这是它的优势，即便面对疫情这样的突发事件，无论开不开店都能依靠线上流量产生收益。
数据显示，肯德基及必胜客的会员计划分别有超过2.4亿会员和超过7500万会员，2019年肯德基APP日活跃用户数为1000多万。同时，百胜中国上半年的数字订单，包含外卖订单、手机订单以及点餐机订单，占到肯德基销量的86%以及必胜客销量的61%。截至2019年12月，肯德基及必胜客的APP成为中国餐饮业下载次数最多的应用程序。可以看出百胜中国目前在餐饮数字化上的投入，一方面带来了高粘性的用户，另一方面，这些用户数据也具有巨大的价值，可以让其未来在发展和扶持新品牌时节省更多的时间精力以及启动阶段的成本。
时代在变，消费者也在变，作为国内餐饮市场中最大的连锁餐饮集团，百胜中国未来的发展也将面临着诸多挑战。赴港二次上市一方面可以更贴近本土消费者，一方面也可以广积粮，为以肯德基为代表的小镇模式和下沉市场囤积弹药，至于最后能否实现2万家门店的目标，还要看消费者和资本市场是否继续买账。
